证监会出台大股东减持新规影响分析

2016关于证监会出台大股东减持新规影响分析

　　证监会出台大股东减持新规

　　对于A股市场投资者关注的大股东减持问题，终于有了新的说法。昨日上午，证监会正式发布了关于上市公司大股东董监高减持新规，其中规定大股东3个月内通过证交所集中竞价交易减持总数不能超过公司总股本的1%。对于证监会新出台的减持新规，多位分析人士认为对市场影响有限。

　　3个月内减持不能超1%

　　昨日早盘A股因触发两次熔断休市之际，就传来了证监会发布减持新规消息。证监会表示，“为维护证券市场稳定，2015年7月8日，我会发布《18号文》。目前，《18号文》已近到期。为实现监管政策有效衔接，充分发挥市场自我调节作用，我会制定了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》(下称《减持规定》)，自2016年1月9日起施行。”

　　对于此次出台《减持规定》的主要考虑，证监会解释称，《18号文》出台后，因及时暂停上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员(以下简称董监高)，有效缓解了集中抛售压力，对引导股票交易恢复供需平衡、重塑投资者信心产生了正面作用。同时看到，《18号文》是为应对市场非理性下跌发布的临时性措施，随着市场由剧烈异常波动逐步趋向常态化波动，有必要总结经验，尽快出台监管大股东、董监高减持股份行为的长效机制。

　　证监会宣布，为既避免《18号文》到期后出现减持高峰，稳定市场预期，又兼顾中长期供求平衡，满足大股东持股适度合理流动的需求，《减持规定》要求：大股东在3个月内通过证交所集中竞价交易减持股份的总数，不得超过公司股份总数的1%。

　　与此同时，《减持规定》重点就大股东通过“集中竞价交易”这一特定途径减持股份作出细化要求，且受限范围不包括其通过二级市场购入的'股份。董监高减持股份，完全按照《公司法》的规定严格执行。

　　证监会也表示，出台《减持规定》，并不意味着中国证券金融公司等“国家队”即将退出，其稳定市场的职能也不会发生改变。今后，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为目标，全力做好相关工作。

　　另外，为落实《减持规定》，沪深交易所将于近期陆续出台相关配套细则，为大股东依法、有序减持提供规范指引。

　　分析认为新规影响有限

　　周五是上述《18号文》施行到期的日子。在这个减持限令解禁来临前，A股市场曾出现过大恐慌。周一，市场出现大跌两次触动熔断机制，导致A股市场提前1个半小时收盘。此后，周二早间，证监会就公开表态称，证监会正在研究完善规范上市公司大股东、董监高减持股份的规定，还同时辟谣了“大股东减持股份政策到期后，会有1万多亿市值的股份集中减持”这一说法。昨日早盘，A股市场再次大跌，很快就两次触发熔断机制，全天仅交易了15分钟。

　　如今，减持新规终于出台了，将对市场有何影响?

　　东莞证券分析师潘绍昌对记者表示，证监会最新公布的减持新规一定程度上会减缓产业资本在二级市场上减持的规模和节奏，对市场有正面影响。但由于减持的规定并未涉及大宗交易平台，这意味着会有更多产业资本选择在大宗交易平台上进行减持，加上减持新规只限制持股5%以上股东，对其他持股1%以上股东毫无限制，所以减持新规对中长期市场走势影响相对有限。

　　国都证券分析师肖世俊表示：“减持新规能缓解冲击压力，但目前不是决定市场方向的主要因素，预计对市场影响有限。